2022 年，Dan Elitzer 曾撰文指出（Dan 是 IDEO Futures 的創(chuàng)始人，行業(yè)老 OG），Unichain（Uniswap 推出的 L2 鏈）是不可避免的，他認為這將源于現(xiàn)有 Uniswap 系統(tǒng)中的低效和價值流失。他指出，當前 Uniswap 交易者面臨三種成本：支付給流動性提供者的交換費用、支付給以太坊驗證者的交易費用，以及 MEV（礦工可提取價值）成本。
如今，這一預測已成為現(xiàn)實，最廣泛使用的加密貨幣去中心化交易協(xié)議 Uniswap 宣布推出其專屬的 Layer 2 解決方案，稱為 Unichain。該基于 OP Stack 的 Rollup 旨在解決 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中的關(guān)鍵挑戰(zhàn)，專注于改善 DeFi 的交易執(zhí)行環(huán)境、提升用戶體驗，并解決流動性碎片化問題。
1. 背景 – Unichain 背后的邏輯
1.1 Dan Elitzer 的預測
Dan Elitzer 的研究顯示，支付給以太坊驗證者和做市商的交易費用和 MEV 成本超過了流動性提供者獲得的交換費用。這意味著，Uniswap 之外的實體在價值獲取方面處于更有利的地位，也就是說，原本應該屬于 Uniswap 用戶、流動性提供者或 $UNI 代幣持有者的價值正在被外部提取。
Block unicorn 注釋：MEV 指的是礦工最大可提取價值，我們在鏈上交易的時候，投機交易者會通過增加礦工費賄賂礦工，優(yōu)先獲得交易的機會，搶在我們交易前面，得到從中套利機會，增加我們鏈上交易的成本。
總結(jié)關(guān)于 Unichain 必要性的論點：Unichain 可以幫助減少由于交易費用和 MEV 成本導致的價值捕獲低效問題，并增加 $UNI 持有者的價值。通過運營自己的鏈，Uniswap 可以顯著降低交易費用，尤其對小額交易有利。此外，像區(qū)間加密或批量交換等解決方案可以減少交易者的 MEV 成本。
Unichain 的最大優(yōu)勢是能夠在 Uniswap 參與者之間實現(xiàn)更好的激勵機制。目前，$UNI 代幣持有者在價值捕獲方面的選擇有限，主要局限于治理決策，比如調(diào)整交換費用。而專用鏈將使 $UNI 持有者能夠從交易費用和內(nèi)化的 MEV 中受益，增強該代幣的價值主張。這種方法不僅可以獎勵 $UNI 持有者，還能為用戶創(chuàng)造一個更高效的交易平臺，可能鞏固 Uniswap 作為領(lǐng)先去中心化交易所（DEX）的地位。
1.2 Unichain – 捕獲更多價值并實現(xiàn)統(tǒng)一
Unichain 作為超級鏈，基于 OP Stack 構(gòu)建，帶來了兩項創(chuàng)新，旨在提升跨 L2 區(qū)塊鏈的效率、用戶體驗和流動性管理:
第一個關(guān)鍵功能是可驗證區(qū)塊構(gòu)建（Verifiable Block Building），這是與 Flashbots 合作開發(fā)的，包括一種名為 Flashblocks 的機制。它通過將每個區(qū)塊分為四個子區(qū)塊，實現(xiàn)了 200-250 毫秒的有效區(qū)塊時間。該系統(tǒng)使 Unichain 能夠更快地更新狀態(tài)。此外，Unichain 還使用受信執(zhí)行環(huán)境（Trusted Execution Environment，簡稱 TEE）來分離排序者和區(qū)塊構(gòu)建者，并實現(xiàn)了優(yōu)先排序（Priority Ordering），對 MEV 機會進行征稅，使應用程序能夠直接提取和內(nèi)化 MEV。
第二個主要功能是 Unichain 驗證網(wǎng)絡(luò)（UVN），這是一個由節(jié)點運營者組成的去中心化網(wǎng)絡(luò)，獨立驗證區(qū)塊鏈狀態(tài)。UVN 使 Unichain 能夠提供快速終局性，并通過經(jīng)濟安全性來結(jié)算跨鏈交易。當 Unichain 上生成新的區(qū)塊時，驗證者必須證明其是權(quán)威鏈的一部分，從而降低由單一排序者帶來的安全風險。要成為驗證者，必須質(zhì)押 $UNI，如果根據(jù)質(zhì)押權(quán)重被選為活躍節(jié)點集的一部分，他們將執(zhí)行驗證并相應獲得獎勵。該運行模型允許 $UNI 持有者將其質(zhì)押委托給驗證節(jié)點并獲得分配的獎勵。
2. 關(guān)鍵要點 – UniChain 提出的 DeFi 發(fā)展方向
去中心化金融（DeFi）不再局限于單一的應用程序，而是選擇了日益復雜的發(fā)展路徑。DeFi 應用正在積極內(nèi)化它們產(chǎn)生的價值，運營自己的應用鏈或 L2，并開發(fā)錢包服務(wù)。應用特定排序（Application-Specific Sequencing，ASS），允許應用直接提取 MEV，也正受到關(guān)注。在這些趨勢中，Unichain 的推出清楚地展示了未來 DeFi 的發(fā)展方向：擁有足夠用戶和規(guī)模的 DeFi 將確保其自身基礎(chǔ)設(shè)施的獨立性。
2.1 DeFi 正變得「更胖」
DeFi 選擇通過更加復雜的開發(fā)流程來內(nèi)化那些本應被外部提取的價值，改善用戶體驗，或通過其自有金融產(chǎn)品的互操作性提供自包含的「貨幣樂高」（money legos）。
這一趨勢表現(xiàn)在未采用 L2 或 L3 執(zhí)行方法的應用程序通過 ASS 設(shè)計來避免在排序交易過程中暴露于 MEV 提取。例如，控制依賴于外部預言機數(shù)據(jù)的交易順序，使應用程序能夠直接捕獲 MEV（即預言機可提取價值，OEV），或通過使用求解器網(wǎng)絡(luò)的基于意圖的批量拍賣來避免 MEV 暴露。或者，它們正在通過開發(fā)輔助基礎(chǔ)設(shè)施（如優(yōu)化的應用程序錢包基礎(chǔ)設(shè)施或移動界面）來增強用戶體驗，并防止價值泄漏給外部第三方基礎(chǔ)設(shè)施。
2.1.1 ASS（應用特定排序）: CoW AMM
CoW AMM 通過將交易打包到一個離線的批次中并拍賣套利部分，保護流動性提供者（LP）免受 MEV 的影響。在 CoW AMM 中，每當存在套利機會時，求解者（solvers）會競爭重新平衡 CoW AMM 池的權(quán)利。提供最有利交易條件并在流動性池中保留最多利潤（盈余）的求解者將獲得重新平衡池子的權(quán)利。通過這種批量拍賣，CoW AMM 可以捕獲套利機器人在重新平衡流動性池中的價格差時會提取的 MEV 價值，并消除 LP 面臨的 LVR（相對于重新平衡的損失）風險。
2.1.2 移動端 / 錢包：Jupiter / Uniswap 錢包
從當前用戶使用設(shè)備的市場份額來看，移動設(shè)備占 63%，桌面設(shè)備占 37%，顯示出移動設(shè)備使用環(huán)境的顯著增長。因此，建立移動端環(huán)境在加密應用開發(fā)中變得更加重要。
最近，Jupiter 推出了移動版應用程序，能夠在移動環(huán)境中處理從交換、滑點調(diào)整、優(yōu)先費調(diào)整到法幣通道的所有功能。用戶可以通過 Jupiter 路由在沒有費用的情況下以最優(yōu)價格進行交易，從而獲得更好的 DeFi 體驗。
此外，Uniswap 也已開發(fā)并部署了自己的錢包服務(wù)。通過這個錢包，用戶可以方便地以路由后的交易價格從 Uniswap 的流動性池中進行交換，而 Uniswap Labs 通過錢包進行的交換收取前端費用，以創(chuàng)建可持續(xù)的現(xiàn)金流。
由此可見，DeFi 不再僅僅局限于去中心化交易所（DEX）、貨幣市場或期權(quán) DeFi 合約的實現(xiàn)，而是通過引入 ASS 或開發(fā)額外的基礎(chǔ)設(shè)施，正在實現(xiàn)日益復雜的 DeFi。通過這種方式，應用程序通過最大限度地內(nèi)化價值，以便重新分配給參與者或提供增強的應用體驗。然而，Unichain 選擇了自己的 L2，旨在成為「DeFi 和跨鏈流動性的家園」，表明了 DeFi 為了創(chuàng)造更大的潛力，擴展到 L2 是單一應用程序之外的重要選擇。
2.2 從 Dapp 到 L2
隨著 Unichain 的推出，應用程序擴展到 L2 的路線圖變得更加清晰。許多應用已經(jīng)選擇通過擴展到 L2 來改善基礎(chǔ)設(shè)施和用戶體驗，從單一的 DeFi 產(chǎn)品（如穩(wěn)定幣或流動質(zhì)押）開始，逐步擴大他們的愿景。這一 L2 轉(zhuǎn)型能夠在兩個主要方面為應用程序創(chuàng)造顯著的價值：
首先，基于 L2 基礎(chǔ)設(shè)施，應用程序可以通過獨特的機制創(chuàng)造各種價值。例如，基于區(qū)塊需求銷售區(qū)塊空間長期以來在加密行業(yè)中被證明是一項有利可圖的業(yè)務(wù)，而排序者的收入和 MEV 提取為 L2 運營者創(chuàng)造了顯著的現(xiàn)金流。Unichain 的 L2 架構(gòu)通過優(yōu)先排序提出了以差異化方式運營 MEV 的新可能性。Unichain 通過 TEE 分離區(qū)塊構(gòu)建者和排序者，使應用程序能夠直接控制 MEV，并在與用戶達成協(xié)議的情況下運營所獲得的 MEV。換句話說，Unichain 提供了一個平臺環(huán)境，在該環(huán)境下，由應用和用戶控制 MEV，而不是排序者，且是在一致規(guī)則下操作。這為特定應用的 L2 提供了一種有意義的方法論，可以采用此機制來控制 MEV。
另一個通過應用程序轉(zhuǎn)型到 L2 可以增強的價值是從代幣經(jīng)濟學的角度出發(fā)。Uniswap 的 $UNI 代幣長期以來需求有限，除了治理功能之外幾乎沒有其他用途。因此，早期曾提出了 Fee Switch 計劃，該計劃旨在將 Uniswap 的收入分配給 $UNI 持有者，但由于監(jiān)管方面的擔憂，這一提議并未得到積極推進。
在這種背景下，Unichain 的推出為 $UNI 賦予了實際用途。要成為 UVN 的驗證者，必須質(zhì)押 $UNI 來構(gòu)建一種加密經(jīng)濟安全性，$UNI 持有者可以通過將質(zhì)押委托給驗證節(jié)點來獲得分配的獎勵。因此，應用程序向 L2 的轉(zhuǎn)型為原生代幣創(chuàng)造了積累價值的可能性，涵蓋從排序者收入到 MEV 和質(zhì)押獎勵的多種方式。
雖然 L2 轉(zhuǎn)型能夠在這兩個方面顯著提升價值，但它是否是以太坊生態(tài)系統(tǒng)的理想發(fā)展方向？像所有解決方案一樣，它帶來了雙面的結(jié)果。從整個以太坊生態(tài)系統(tǒng)的角度來看，目前有超過 100 個不同的 L2 正在分散以太坊鏈上的流動性。此外，與 L2 活動相比，相對較少的價值積累在以太坊主鏈上，導致 L2 在經(jīng)濟上對以太坊產(chǎn)生了一種「寄生性」問題。
2.3 以太坊價值積累問題
以太坊目前從 L2 解決方案中獲得價值的系統(tǒng)存在問題。隨著越來越多的應用程序構(gòu)建自己的 L2，這些問題變得更加明顯。目前，L2 僅使用了以太坊總 Gas 費用的約 0.9%，這顯示出 L2 的增長與主網(wǎng)增值之間的脫節(jié)。最近的更新，例如 EIP-4844，進一步減少了 L2 向以太坊支付的費用，可能會降低對 ETH 作為 Gas 費用的需求。
這種情況引發(fā)了人們對 L2 可能在經(jīng)濟上「寄生」于以太坊的擔憂。盡管以太坊擁有龐大的生態(tài)系統(tǒng)和強大的開發(fā)者社區(qū)，其經(jīng)濟模式正受到質(zhì)疑。由于 L2 支付的費用減少，意味著以太坊網(wǎng)絡(luò)的收入減少，可能削弱 ETH 的價值。我認為，L2 解決方案雖然受益于以太坊的既有體系，但可能沒有足夠地支持主層的經(jīng)濟健康。
然而，隨著 L2 生態(tài)系統(tǒng)的擴展，它可能會吸引更多的流動性，潛在地確立 ETH 作為以太坊內(nèi)經(jīng)濟活動的主要貨幣。雖然這可能會維持 ETH 作為一種資產(chǎn)的使用，但問題仍然是：ETH 能否在這種體系中持續(xù)增長并成為更有價值的資產(chǎn)？
3. 其他說法
3.1 Jon Charboneau 的觀點：「L2 是以太坊，就像說特斯拉是加利福尼亞一樣。」
3.2 Mason Nystrom 來自 Pantera 的觀點
關(guān)于 Unichain 及其重要性的關(guān)鍵見解：
- 代幣價值積累：$UNI 從治理代幣演變?yōu)橘M用累積代幣。擁有最高 $UNI 質(zhì)押的驗證者通過驗證網(wǎng)絡(luò)并收取費用來賺取獎勵。
- Unichain 支持「胖應用」理論：應用程序為實現(xiàn)經(jīng)濟控制和區(qū)塊空間管理創(chuàng)建自己的鏈。Uniswap 的鏈將從各種交易中捕獲費用，包括交換、借貸和永續(xù)合約等，超越了傳統(tǒng) DEX 活動。
- 內(nèi)化 MEV：Unichain 的可驗證區(qū)塊構(gòu)建和「閃塊」排序展示了潛力。應用程序正在探索如何內(nèi)化 MEV 或?qū)⑵渲匦路峙浣o用戶和利益相關(guān)者。
- Unichain 與以太坊：Unichain 可能對以太坊主網(wǎng)產(chǎn)生重大影響。DeFi 活動可能會轉(zhuǎn)移到 Unichain，吸引力在于 $UNI 質(zhì)押帶來的排序者費用以及更好的用戶定價。
- 垂直整合：較大的應用程序有動力控制整個技術(shù)棧——從應用程序（Uniswap 錢包、前端 Uniswap X）和協(xié)議（Uniswap V4、V3、V2）到區(qū)塊鏈（Unichain）。
這些觀點強調(diào)了 Unichain 對 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)的潛在影響，尤其是在代幣經(jīng)濟、MEV 內(nèi)化以及應用程序?qū)︽湕l控制的趨勢上。
3.3 Ryan Watkins 來自 Syncracy Capital
Ryan Watkins 在這篇文章中質(zhì)疑了比特幣和穩(wěn)定幣是唯一有價值區(qū)塊鏈應用的觀點。他認為我們已經(jīng)進入了區(qū)塊鏈應用多樣化的時代。以太坊和 Solana 等平臺如今承載著許多生成可觀收入且快速增長的應用程序。盡管如此，這些應用的估值仍然低于其底層的區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施。趨勢表明，應用正在賺取越來越多的區(qū)塊鏈費用，往往超過基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)。這種轉(zhuǎn)變可能標志著區(qū)塊鏈發(fā)展的一個轉(zhuǎn)折點。
區(qū)塊鏈中「胖應用」的崛起代表了應用程序自主權(quán)的增強。推動「胖應用」發(fā)展的原因包括對更好擴展性、改進用戶體驗和相對于底層基礎(chǔ)設(shè)施更大經(jīng)濟控制的需求。隨著鏈抽象和智能錢包技術(shù)的演進，這種以應用為中心的方法預計會變得更加順暢，可能重新塑造區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)中的價值分配和控制方式。
Ryan Watkins 的觀點強調(diào)了區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)中應用的重要性日益增強，以及這一趨勢對基礎(chǔ)設(shè)施和應用價值分配的影響。
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