MicroStrategy（MSTR）股價(jià)在周一盤后交易中跌破300美元，較11月的歷史高點(diǎn)下跌46%。此次下跌是由于公司提議增加數(shù)十億股股票以支持其420億美元的融資策略，引發(fā)了市場(chǎng)擔(dān)憂。

根據(jù)Google Finance的數(shù)據(jù)，MicroStrategy的股票周一收盤下跌8.2%，報(bào)302.96美元，創(chuàng)下自11月8日以來的最低收盤價(jià)。隨后在延長(zhǎng)交易時(shí)間中進(jìn)一步下跌3%，至293.59美元。

今年大部分時(shí)間里，MicroStrategy的股票表現(xiàn)出顯著增長(zhǎng)，年初至今上漲342%。這與其在加密貨幣價(jià)格年漲121%期間積極的比特幣積累策略相吻合。

MicroStrategy最近一次比特幣購買發(fā)生在上周，當(dāng)時(shí)它收購了2,138枚BTC，使其總持有量達(dá)到446,400枚BTC。該股票還于12月23日被納入科技股集中的納斯達(dá)克100指數(shù)。

盡管增加了比特幣購買和納斯達(dá)克的納入，MSTR自11月21日達(dá)到543美元的盤中高點(diǎn)以來一直在下跌。

LVRG Research的主管Nick Ruck指出，投資者可能開始認(rèn)為MSTR風(fēng)險(xiǎn)過高，因?yàn)楣就ㄟ^增加債務(wù)和股權(quán)來購買比特幣。MicroStrategy主要通過向投資者發(fā)行可轉(zhuǎn)換票據(jù)和債券來為其比特幣收購提供資金。

“當(dāng)公司購買更多BTC時(shí)，現(xiàn)有股東會(huì)被稀釋，但如果不這樣做，可能表明公司在其價(jià)值主張的一個(gè)重要部分上停滯不前，”Ruck說。“這使得MSTR處于危險(xiǎn)境地，因?yàn)楸忍貛旁谶^去幾個(gè)月中已經(jīng)大幅上漲，而美國(guó)在新白宮政府即將上任之際，面臨著控制通脹和不確定經(jīng)濟(jì)未來的挑戰(zhàn)。”

MSTR前景

在10月，公司宣布了其“21/21”戰(zhàn)略，計(jì)劃在未來三年內(nèi)籌集420億美元。MicroStrategy計(jì)劃通過發(fā)行新股籌集210億美元，另一半通過發(fā)行固定收益證券來支持其比特幣購買。

為支持這一戰(zhàn)略，公司本月早些時(shí)候提出了一項(xiàng)提案，計(jì)劃將A類普通股增加100億股，優(yōu)先股增加10億股。

Kobeissi Letter在周一的X帖子中寫道，擬議的增股計(jì)劃將MicroStrategy置于“輸-輸”境地。

“如果計(jì)劃獲得批準(zhǔn)，空頭將稱這是對(duì)現(xiàn)有股東高度稀釋的舉動(dòng)，”Kobeissi Letter說。“然而，如果不被批準(zhǔn)，MicroStrategy將無法繼續(xù)利用杠桿購買比特幣。”

該提案將在不久的將來提交股東投票，MicroStrategy聯(lián)合創(chuàng)始人Michael Saylor擁有46.8%的投票權(quán)，根據(jù)Kobeissi的說法。此類擔(dān)憂，加上比特幣最近跌至92,241美元，可能加劇了MicroStrategy股價(jià)的下跌。

另一方面，Hartmann Capital的創(chuàng)始人Felix Hartmann在X上寫道，MicroStrategy的債務(wù)接近0%利息，且到期日分布在2027年至2030年之間，不會(huì)成為近期問題。

“每次BTC下跌都會(huì)引來末日預(yù)言者；每次上漲都會(huì)重置MSTR溢價(jià)，讓Saylor看起來像個(gè)天才，”Hartmann說，他還預(yù)測(cè)MicroStrategy最終會(huì)“崩潰”，但在此之前會(huì)成為市值前五的公司。