3800 點買點啥？這一關鍵點位，或許標志著 A 股市場行情值得期待。在當前的市場環境下，如何有效把握投資機會，成為了眾多投資者關注的焦點。是選擇相對穩健的藍籌股，還是重點關注高成長的科技股？今天，不如一起來看下這位“機構偏愛”的均衡風格基金經理！（注：截至2025年8月29日收盤，上證指數收報3857.93點，數據來源wind，指數過往業績不預示未來表現。市場有風險，投資需謹慎）

1、 您為啥能獲得機構投資者的長期信賴呢？

東吳基金經理劉瑞：一方面，可能因為我們過去這些年，表達了我們相對看好的一些方向，事后有很多被驗證是正確的，我們的投研能力得到了大家的反復認可。另一方面，我個人不是押寶賽道的基金經理，產品可能很難在短期內跑在特別靠前的位置，可能更適合從長期考察。正是因為這樣的風格，在追求長期穩健回報的機構投資者圈內，得到了較好的認可。

我們平時接觸比較多的專業機構投資者，通常是以資產規模上萬億的保險公司為代表的。因為機構投資者資金體量比較大，資源比較豐富，他們通常會花很多的精力對基金產品進行非常深入的研究，標準也比較苛刻。因此，通常經驗來看，要獲得機構投資者的信任，通常要被考察較長時間，門檻較高。

以我管理時間最長的東吳新產業精選股票基金為例，根據公開數據可知，其持有人中，通常機構投資者占了近8成，可以說，我管理的代表產品東吳新產業精選股票基金是以機構投資者為主的，有幸獲得了專業基金買手的信賴。

二、當前3800點，為什么選擇“均衡型風格”基金可能更具優勢？

東吳基金經理劉瑞：3800點已經創了近一年新高，市場的波動性可能也會加大，單個行業波動可能也會較大。我們常聽說“雞蛋不要放在一個籃子里”，均衡型組合構建的目的就是，在努力獲得一定理想回報水平的背景下，盡量少地承擔風險。

對于普通投資者來講，能獲得多少中長期投資收益率，不僅僅取決于所投資產的收益率，該資產所屬的投資風格也十分關鍵。或許長期投資才是大多數人所追求的。或許，“不焦慮”才是我們獲取長期投資回報的比較核心的底層心法之一。如果大家做不到成為一個不焦慮，耐得住寂寞的人，那就考慮找到一個這樣的人，緊緊追隨。

三、從長期來看，“均衡型風格”基金相對于其他風格，以及核心的寬基指數，有什么優勢？

東吳基金經理劉瑞：這樣的投資風格，落實到產品表現上大致體現為：市場波動的時候，其產品相對較為集中激進的風格有相對更好的防御性。市場整體震蕩態勢下，能夠通過前瞻研究與精耕細作，充分挖掘ALPHA，或相對更有望獲取難能可貴的收益表現；市場上漲的時候，其產品凈值上漲可能也不會缺席，且有望有一定向上彈性。

借用當前市場比較有公信力的中證太保風格基金指數（見注1）來直觀地看一下（見下圖）。

中證太保風格基金指數比較(2015.12.31-2025.8.14)

（以上數據來源wind，統計區間為2015.12.31-2025.8.14，指數過往業績不預示未來表現。市場有風險，投資需謹慎）。

根據wind數據，在過去的十年（2015.12.31-2025.8.14）里，均衡型基金年均回報率為8.55%，成長型基金的年均回報率為7.77%，滬深300年均回報率為1.11%。可以看到，過去十年的數據來看，均衡型基金跑贏了成長型基金，更是跑贏了滬深300指數。

然而，就像上面的一個問題中提到的，基金投資，不僅要看收益率，重要的是，還要看最大回撤是多少，回撤太大了，可能不利于獲得最終的收益率。根據wind數據，在過去十年（2015.12.31-2025.8.14）里，均衡型基金的最大回撤是32.77%，成長型基金是44.96%，滬深300指數是47.59%。可以看到，過去十年的數據來看，均衡型基金不但收益率跑贏其他風格和指數，最大回撤又小于其他基金和指數，性價比相對比較突出。

特別說明：以上指數業績僅供參考，指數過往業績不預示未來表現，更不代表任何一只基金產品的業績。基金有風險，投資須謹慎。基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。

基金經理劉瑞：東吳基金權益投資部總經理，從業年限13年，投資年限7年。策略行業比較出身，能力圈較為寬泛，不頻繁追逐熱點，不單押某一行業。在組合的構建中，一方面致力以低波穩健類的資產為基本盤底倉；另一方面會適當介入大概率符合時代背景的成長性資產。

代表產品之一：東吳新產業精選股票  基金代碼A類：580008；C類011470

注1：“中證太保基金指數”，是由中證指數有限公司與中國太平洋保險（集團）股份有限公司（簡稱 “中國太保”） 合作編制的定制化基金指數，本質是通過量化篩選和加權，反映符合中國太保投資邏輯、風險收益特征的基金組合表現，并非覆蓋全市場的通用指數。

注2：本材料僅供參考。觀點僅代表個人，不代表公司立場，不作為投資建議，觀點具有時效性。本文內容不應被依賴視作預測、研究或投資建議，也不應該被視為購買、出售任何證券或采用任何投資策略的建議。材料的觀點和判斷僅代表當前的分析，伴隨市場變化可能發生調整。投資有風險，選擇需謹慎。投資者自行承擔任何投資行為的風險與后果。

基金有風險，投資須謹慎。基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資者在進行投資前請仔細閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資者的風險承受能力相適應。基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來表現，且基金管理人管理的其他基金的業績不構成對基金業績表現的保證，我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。如需購買基金產品，請關注投資者適當性管理相關規定，提前做好風險測評，并根據自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔。基金管理人不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

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