中信證券研報稱，據(jù)彭博社報道，蘋果或在2023年年內(nèi)發(fā)布首款MR產(chǎn)品。我們預計產(chǎn)品將在硬件端、內(nèi)容端均有顯著創(chuàng)新，建議重點關(guān)注核心零組件供應商。apple MR供應鏈：蘋果自研核心主芯片，國內(nèi)供應鏈主要切入零部件及設(shè)備環(huán)節(jié)。整體來看，預計蘋果在核心控制芯片端和其他移動終端類似，仍將采用自研芯片形式；綜合彭博社等報道以及我們的調(diào)研交流，顯示及光學方面，預計蘋果采用索尼的MicroOLED屏幕以及玉晶光/揚明光學的Pancake鏡頭，索尼的cis傳感器，大立光的鏡頭等。國內(nèi)供應鏈主要聚焦在零部件及設(shè)備環(huán)節(jié)，我們預計高偉電子切入供應其攝像頭模組，兆威機電供應其瞳距調(diào)節(jié)模組，德賽電池供應其電池Pack環(huán)節(jié)，鵬鼎控股、東山精密供應FPC，藍思科技/長盈精密/歌爾股份/領(lǐng)益智造供應相關(guān)功能件及結(jié)構(gòu)件，蘇大維格供應衍射光學器件，博眾精工/賽騰股份/智立方/杰普特/華興源創(chuàng)供應相關(guān)設(shè)備等。
全文如下
電子丨蘋果或年內(nèi)發(fā)布MR產(chǎn)品，關(guān)注核心零組件供應商
據(jù)彭博社報道，蘋果或在2023年年內(nèi)發(fā)布首款MR產(chǎn)品。我們預計產(chǎn)品將在硬件端、內(nèi)容端均有顯著創(chuàng)新，建議重點關(guān)注核心零組件供應商。
▍apple MR新品：硬件端創(chuàng)新或聚焦光學、顯示、芯片、交互，內(nèi)容端持續(xù)投入。
我們預計蘋果有望在年內(nèi)發(fā)布其首款MR產(chǎn)品，售價或高達3000美元，頂尖的硬件配置、創(chuàng)新的交互方式和優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容生態(tài)為其核心升級亮點。
硬件方面，聚焦光學、顯示、芯片、交互創(chuàng)新，顯著改善佩戴舒適度和沉浸感：
1)光學方面，或采用3P Pancake方案，能夠?qū)崿F(xiàn)當前Pancake中最大的120°視場角，有效提升用戶的沉浸感。
2)顯示方面，蘋果或搭載高分辨率的Micro-OLED屏幕，目前供應商主要以日企為主。
3)主芯片方面，蘋果或采用自研芯片，并且由于高算力需求，或采用芯片組的方式進行配置。
4)交互方面，我們預計蘋果新品夠?qū)崿F(xiàn)眼動追蹤和手勢追蹤，并可脫離手柄支持手勢識別，使得交互更加便捷自然，拓展傳統(tǒng)交互方式；同時，或?qū)⒅С謩幼鞑蹲胶兔娌孔粉櫍軌驅(qū)崿F(xiàn)在虛擬世界中逼真的渲染用戶的面部和全身，亦助力蘋果在B端拓展市場。此外，我們梳理了2019年以來蘋果AR/VR相關(guān)62項專利，其中交互方面共39項，占比63%，體現(xiàn)蘋果對交互技術(shù)的重視。
內(nèi)容方面，蘋果在沉浸式視頻、VR版視頻會議多方面均有創(chuàng)新，持續(xù)豐富應用場景。
我們預計蘋果首款MR 2023年內(nèi)出貨量有望在20-80萬臺，后續(xù)蘋果有望憑借其龐大用戶基礎(chǔ)以及軟硬件一體化的能力，加速MR/AR的發(fā)展，我們樂觀看待其出貨量增長趨勢。
▍生態(tài)布局：基于移動用戶基礎(chǔ)，構(gòu)建硬件生態(tài)。
蘋果作為全球科技巨頭，在移動設(shè)備端深耕多年，我們預計其后續(xù)推出MR產(chǎn)品亦有望與其現(xiàn)有硬件和軟件產(chǎn)生協(xié)同。
1)硬件生態(tài)：彭博社等表示蘋果MR預計能夠作為Mac的擴展顯示屏，也能適配AirPods產(chǎn)品。
2)IOS協(xié)同：彭博社信息顯示蘋果MR預計會提供類似于iPhone的主界面以及應用程序圖標，同時預計能支持iCloud和AirDrop等蘋果生態(tài)功能。
3)用戶基礎(chǔ)：截至2023年2月，蘋果目前在全球有超過20億臺活躍設(shè)備，2022年iPhone/iPad/Mac/TWS耳機/apple Watch銷量為2.26億(IDC)/6350萬(Techinsights)/2956萬(Strategy Analytics)/9144萬(Canalys，含Beats)/4490萬(Counterpoint)萬臺，目前具備龐大的用戶基礎(chǔ)。
4)產(chǎn)業(yè)布局：硬件上，蘋果收購從事面部識別技術(shù)的Polar Rose、從事運動捕捉技術(shù)的PrimeSense、從事空間感知技術(shù)的Flyby Media等公司；內(nèi)容上，蘋果收購了Metaio、Faceshift、Fabric Software、NextVR和Spaces等開發(fā)商，持續(xù)在MRAR進行軟硬件布局。
▍apple MR供應鏈：蘋果自研核心主芯片，國內(nèi)供應鏈主要切入零部件及設(shè)備環(huán)節(jié)。
整體來看，我們預計蘋果在核心控制芯片(如主芯片、音頻芯片等)端和其他移動終端類似，仍將采用自研芯片形式；綜合彭博社、The Information、映維網(wǎng)、財聯(lián)社、ETNews等報道以及我們的調(diào)研交流，顯示及光學方面，我們預計蘋果采用索尼的MicroOLED屏幕以及玉晶光/揚明光學的Pancake鏡頭，索尼的cis傳感器，大立光的鏡頭等。國內(nèi)供應鏈主要聚焦在零部件及設(shè)備環(huán)節(jié)，我們預計高偉電子切入供應其攝像頭模組，兆威機電供應其瞳距調(diào)節(jié)模組，德賽電池供應其電池Pack環(huán)節(jié)，鵬鼎控股、東山精密供應FPC，藍思科技/長盈精密/歌爾股份/領(lǐng)益智造供應相關(guān)功能件及結(jié)構(gòu)件，蘇大維格供應衍射光學器件，博眾精工/賽騰股份/智立方/杰普特/華興源創(chuàng)/供應相關(guān)設(shè)備等。
▍風險因素：
下游需求不及預期；原材料價格波動及供給不足；技術(shù)創(chuàng)新不及預期；匯率波動；行業(yè)競爭加劇等。
▍投資策略：
我們認為2023年內(nèi)蘋果有望推出MR新品，亦是產(chǎn)業(yè)中最值得關(guān)注的產(chǎn)品之一，定位高端，價格預計在3000美元左右。建議重點關(guān)注核心零組件供應商。
（文章來源：證券時報）
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