今年7月，美國證券交易委員會批準(zhǔn)以太坊現(xiàn)貨etf上市交易，不過其上市后的表現(xiàn)卻不如預(yù)期。市場認(rèn)為以太坊不受傳統(tǒng)機構(gòu)喜愛的主要原因有二：「不熟悉以太坊」、「沒有開放質(zhì)押功能」。
筆者認(rèn)為，前者需要時間培養(yǎng)投資者對區(qū)塊鏈的認(rèn)識，而后者則是需要加密監(jiān)管的放寬。對此，華爾街投行Bernstein發(fā)布報告預(yù)測，美國以太坊現(xiàn)貨ETF的質(zhì)押功能，可能很快就會到來。
報告：以太坊現(xiàn)貨ETF可能很快會推出質(zhì)押功能
據(jù)The Block報導(dǎo)，Bernstein Research在12月2日發(fā)布的報告中表示，今年迄今為止，以太坊幣價相對落后，與比特幣、Solana約120%的漲幅相比，以太坊57%的上漲幅度顯得有些遜色。
不僅如此，在以太坊功能劣勢方面，Bernstein分析師給出以下論點：與比特幣相比，以太坊作為價值儲存的表現(xiàn)較差，并且面臨來自更快的Layer1區(qū)塊鏈(如Solana、Sui和Aptos)的競爭。此外，以太坊對Layer2解決方案的依賴使得用戶體驗變得支離破碎，促使零售用戶轉(zhuǎn)向更快速的區(qū)塊鏈或某些特定的Layer2(如Base)，這可能會限制以太坊的手續(xù)費增長和用戶留存
不過報告表示，仍有四項因素推動以太坊價格上漲，其中又以ETH現(xiàn)貨ETF有望開放質(zhì)押收益最為重要：我們相信，在新的川普2.0對加密貨幣友好的SEC下，ETH(現(xiàn)貨ETF)質(zhì)押收益率可能會獲得批準(zhǔn)。
報告補充表示，在利率下降的環(huán)境之下，以太坊目前3%的收益率，隨著區(qū)塊鏈活動的提升，可能上升至4-5%，這對投資者來說變得更加具有吸引力。
開放質(zhì)押后會吸引比特幣ETF資金嗎？
另一方面，在Gary Gensler時代SEC的嚴(yán)格監(jiān)管下，以太坊現(xiàn)貨ETF幾乎是被迫舍棄質(zhì)押收益功能才得以上市，當(dāng)然，這也大幅降低投資人的購買興趣。
不過在川普執(zhí)政后，以太坊現(xiàn)貨ETF有望解除質(zhì)押限制，吸引更多投資者前來參與。筆者甚至認(rèn)為，相較于比特幣現(xiàn)貨ETF，在本輪牛市，未創(chuàng)新高的以太坊在價格與質(zhì)押收益雙重加持下，可能更具吸引力。
另外，根據(jù)SosoValue數(shù)據(jù)顯示，近期ETH現(xiàn)貨ETF呈現(xiàn)連續(xù)6日凈流入，其中在11月29日的單日凈流入金額首次超過3億美元。不僅如此，同日比特幣現(xiàn)貨ETF的凈流入量僅為3.2億美元，從近期凈流入金額來看，以太坊現(xiàn)貨ETF顯得有些強勢，不排除有吸引比特幣現(xiàn)貨ETF資金可能。
至于開放質(zhì)押收益后，比特幣現(xiàn)貨ETF資金流量是否會流入以太坊現(xiàn)貨ETF，流入比例又會是多少？
若從市值來看，以太坊目前市值為比特幣的23%，反觀當(dāng)前，以太坊現(xiàn)貨ETF的總凈資產(chǎn)僅為比特幣現(xiàn)貨ETF的10.8%。
假設(shè)ETH現(xiàn)貨ETF潛力得到完全釋放(質(zhì)押開放)，總凈資產(chǎn)比值對照市值來看，以太坊現(xiàn)貨ETF仍有12.2%的增長潛力，也就是總凈資產(chǎn)翻了超過一倍。在這之中，比特幣現(xiàn)貨ETF的資金流量多少都會被吸引至以太坊現(xiàn)貨ETF，至于被吸引多少比例、以太坊價格會因此增長多少，仍有待更專業(yè)的模型做評估。
以上就是Bernstein：以太坊現(xiàn)貨ETF質(zhì)押或很快批準(zhǔn)！資金流入有望翻倍的詳細(xì)內(nèi)容
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