在圍繞比特幣現(xiàn)貨 ETF 的嗡嗡聲之后，所有的目光都集中在可能的以太坊 ETF 上。美國證券交易委員會已經(jīng)推遲了對Grayscale和貝萊德申請的決定。與此同時，富達(dá)在11月提交的提案面臨著3月的關(guān)鍵截止日期。但是，這些產(chǎn)品很快獲得批準(zhǔn)的可能性有多大?比特幣現(xiàn)貨ETF的批準(zhǔn)是否為其潛在批準(zhǔn)開創(chuàng)了先例?
現(xiàn)貨以太幣 ETF 可能面臨與比特幣 ETF 類似的挑戰(zhàn)
獲得比特幣ETF的批準(zhǔn)是一個漫長且法律復(fù)雜的過程。BDE Ventures首席執(zhí)行官布萊恩·埃文斯(Brian Evans)懷疑，在擬議的以太幣ETF方面也會發(fā)生類似的事情。“關(guān)于現(xiàn)金或?qū)嵨镖H回以及監(jiān)控共享協(xié)議等問題，將進(jìn)行漫長的、可能曠日持久的討論，”他告訴Cryptonews。“這些是BTC ETF的一些問題，必須解決，我懷疑以太坊也會出現(xiàn)類似的事情。”他認(rèn)為，他們最終很可能會獲得批準(zhǔn)。
以太坊分類對ETF審批的影響
以太坊目前存在監(jiān)管模糊性。但商品期貨交易委員會(CFTC)主席Rostin Behnam此前曾表示，它應(yīng)該作為商品進(jìn)行監(jiān)管。美國商品期貨交易委員會(CFTC)等監(jiān)管機構(gòu)對去中心化的明確定義將在現(xiàn)貨ETHETF的潛在批準(zhǔn)中發(fā)揮關(guān)鍵作用。
“ETF的最終用戶需要明確誰控制以太坊，如果它真的是一種商品。理想情況下，像BTC這樣的'沒有人'，“Pontem聯(lián)合創(chuàng)始人Alejo Pinto說。“如果它是一種證券，我會問一個問題：誰控制它?誰負(fù)責(zé)ETH的報告要求?我懷疑維塔利克會這樣做，“他補充道。
同時，如果以太幣被歸類為證券，這可能會使事情變得非常復(fù)雜。以太坊使用戶能夠使用他們的以太幣 (ETH) 代幣作為抵押品來支持網(wǎng)絡(luò)并參與交易驗證。在其權(quán)益證明系統(tǒng)下，驗證者鎖定代幣以保護區(qū)塊鏈并獲得類似利息的回報。因此，某些監(jiān)管機構(gòu)認(rèn)為這種模式類似于投資合同。顧名思義，這可能會使資產(chǎn)受到美國證券法的約束。
如果 ETH 是證券怎么辦?
美國證券交易委員會主席加里·根斯勒(Gary Gensler)此前曾表示，提供代幣質(zhì)押的加密貨幣可能被視為證券。
Helika首席執(zhí)行官Anton Umnov指出，這樣的分類將導(dǎo)致SEC加強監(jiān)督，并關(guān)注加密市場的成熟度。Cryptosmart首席執(zhí)行官亞歷山德羅·弗里佐尼(Alessandro Frizzoni)對此表示同意，稱以太坊被貼上證券標(biāo)簽的可能性對ETF的批準(zhǔn)構(gòu)成了障礙。
“它威脅到以太坊項目本身的生存，因此可能使以太坊生態(tài)系統(tǒng)處于極大的不確定性之下。我認(rèn)為以太坊足夠去中心化，不會被歸類為證券，因此現(xiàn)貨以太坊ETF最終將獲得批準(zhǔn)，“Frizzoni說。此外，如果以太坊被歸類為證券，它將限制基礎(chǔ)設(shè)施合作伙伴和托管人參與監(jiān)督ETF。
監(jiān)護權(quán)挑戰(zhàn)
相反，如果以太幣不被歸類為證券，它可能會遵循不那么嚴(yán)格的監(jiān)管路線。Web3 安全公司 HashEx 首席執(zhí)行官 Dmitry Mishunin 表示，它仍然需要解決與投資者保護和市場完整性相關(guān)的重大問題。Mishunin指出，在此類ETF獲得批準(zhǔn)后，市場不應(yīng)預(yù)期價格會出現(xiàn)大幅飆升。
他說：“市場有一種方式在此類發(fā)展正式發(fā)生之前就已經(jīng)定價，這意味著到批準(zhǔn)時，該事件對以太坊價格的潛在影響可能已經(jīng)反映在其當(dāng)前的估值中。業(yè)內(nèi)人士還表示，ETF發(fā)行人需要準(zhǔn)確跟蹤以太坊的價格，并安全地處理標(biāo)的資產(chǎn)的托管。貝萊德(BlackRock)的介入使批準(zhǔn)的可能性似乎更大，但監(jiān)管機構(gòu)仍需要更加明確。
現(xiàn)貨以太幣ETF批準(zhǔn)時間表
德意志銀行預(yù)計首只此類ETF將于5月23日獲得批準(zhǔn)。與此同時，TD Cowen預(yù)計批準(zhǔn)將推遲到2025年或2026年。其他加密貨幣高管意見不一，表明結(jié)果主要取決于政治變量。
COZ首席執(zhí)行官泰勒·亞當(dāng)斯(Tyler Adams)對今年是否會發(fā)生持懷疑態(tài)度，并指出監(jiān)管機構(gòu)在處理新興技術(shù)時持謹(jǐn)慎態(tài)度。“我認(rèn)為，由于其底層模型，以太坊與比特幣相比是一個相當(dāng)大的、根本性的飛躍。以太坊擁有無限的供應(yīng)量，其技術(shù)波動性使討論變得越來越復(fù)雜——比特幣不存在這種情況，“他說。
LayerTwo Labs聯(lián)合創(chuàng)始人奧斯汀·亞歷山大(Austin Alexander)認(rèn)為，批準(zhǔn)可能會在未來一兩年內(nèi)取得成果。“即使美國證券交易委員會(SEC)發(fā)生了變化，也許是特朗普贏得了總統(tǒng)大選，我仍然不清楚新的領(lǐng)導(dǎo)層是否會在這方面加快速度，”他說。
與此同時，去中心化身份公司 Identity.com 執(zhí)行董事 Phillip ShOEmaker 是 ETH ETF 現(xiàn)貨的兩倍。“畢竟，看看BTC ETF花了多長時間才獲得批準(zhǔn)。如果有的話，我懷疑美國證券交易委員會可能很快就會追查以太坊區(qū)塊鏈和相關(guān)代幣，“他說。“綜上所述，我確實希望它發(fā)生。這將有助于進(jìn)一步將該領(lǐng)域主流化。
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