撰文：Mikey 0x
在過去的幾個月里，DeFi 借貸環境發生了巨大的改變，我認為人們有必要了解了一下這個領域的一些更新。因此，這是一篇關于新協議的說明，關于協議的統計數據，以及哪個項目將在下一個周期中引領借貸的內容。
新的借貸協議
DammFinance 和 RibbonFinance 是抵押不足的浮動利率借貸協議。它們在性質上類似于 Aave 的池子模型，存款和貸款是無摩擦的。
dAMM 目前服務于 23 種資產，Ribbon 即將推出。
Lulo 是一個鏈上 P2P 訂單簿，具有固定利率和定期貸款。與 Morpho 非常相似，Lulo 關閉了傳統上基于資金池模式的貸款人 / 借款人價差，并直接匹配交易方。
ArcadiaFinance 是一個借貸協議，允許借款人將多種資產（ERC-20 和 NFT）一次性抵押到一個保險庫中。這些保險庫是 NFT，因此可以構建可組合的第二層產品，放款人可以根據保險庫的質量選擇他們的風險偏好。
Arcxmoney 是一個借貸協議，重視借款人在鏈上的歷史交易行為。歷史記錄越好（即沒有清算），最大 LTV 越高。到目前為止，最大的借款是 100% LTV。貸款人根據借款人的信用風險提供流動資金。
dAMM 和 Ribbon 在機構（抵押不足）借貸領域直接與 Maple 和 Atlendis 競爭。
Arcadia、ArcX 和 Frax 是我們在該領域已經看到的現有模型的變體。
許多協議繼續追求產品的垂直化，以試圖增加護城河和價值捕獲：
Frax：穩定幣、AMO、AMM、流動質押
AAVE：穩定幣、抵押不足的貸款、RWAs
ArcX：信用評分
Ribbon：保險庫 借貸
一些貸款協議更注重迎合長尾資產的需求。在機構方面，dAMM 是唯一一個已經有許多長尾資產的機構。Eulerfinance 允許借出和借入任何資產，而有些資產可以被抵押。
到目前為止，AAVE 是明顯的贏家，部分原因在于其積極的多鏈部署——其總 TVL 的 37% 位于 L2 或 EVM 上。COMP v3 從 v2 遷移資金的速度很慢，v2 穩居第二位，Maple 是最受歡迎的抵押不足貸款協議。
在過去的一個月里，Euler 和 Clearpool 是僅有的 2 個出現大幅增長的半成熟平臺。
AAVE 和 Compound 居于中間位置，而 Kashi 的縮水幅度最大。
大部分借貸 TVL 駐留在主網上，但 EVM 和 L2 一直在緩慢占據市場份額。
在下一個周期，L2 的使用量和項目數量的增加將加速對杠桿的需求，從而加速總體的流動性。
就每個類別的 TVL 而言，到目前為止，超額抵押的模式一直占主導地位。
預計隨著 KYC 和基于 ZK 的認證釋放新的用例，以及更多的機構資本進入鏈上，這一差距將大大縮小。
至于藍籌資產與長尾資產的借貸方面，藍籌資產目前幾乎代表了所有的流動性。
Euler 是最突出的專注于長尾資產的協議，但其長尾資產的 TVL 也低于 5%，主要是由于代幣抵押的機會成本。
當（非流動性）質押可以賺取更高的年利率（10-30 倍）時，為什么要把 $GRT 代幣存入 Euler？
這將隨著時間的推移而改變，因為我們會看到 Web3 和 DeFi 協議出現流動性更強的抵押衍生品，其中代幣可以同時賺取收益并被借出。
垂直化是在所有 DeFi 中看到的一個有趣的趨勢，因為借貸并不是唯一一個市場份額越來越集中的板塊，Lido、Uniswap 和 MakerDAO 在各自的類別中擁有極強的市場份額。
隨著時間的推移，我們可能會看到 DeFi（和借貸）繼續集中……類似于過去幾十年，大型銀行的規模持續擴大。
這里有 3 個原因：強大的網絡效應，垂直化（將產品變成功能），以及品牌護城河。
新的借貸實驗
1）基于鏈外抵押品的 zk 證明的抵押不足貸款（并與 KYC 掛鉤）
2）使用基于社會背景的 NFT 作為抵押品的貸款
3）以 DAO 為重點的貸款
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